比特币是否具有一定的避险属性？经过这轮行情低迷，我们将见分晓 Golden Finance

纵观2007-2008年全球金融危机期间典型避险资产的市场表现以及比特币在本轮下行周期中的表现，不难发现：比特币目前还不是避险资产，而且需要经历本轮市场下行周期。 , 以判断其套期保值财产是否接近到期。 我们对现有对冲权益标的的6大特征进行总结和关联分析发现，比特币或将另辟蹊径，引领数字资产成为新的对冲资产类别。

本轮行情低迷是考验比特币避险属性的窗口

避险资产是指在市场剧烈波动时能够保持价格稳定或上涨的投资标的； 目前，贵金属、国债、公共设施和医疗股等货币以及美元被视为避险资产。

一、避险资产在2007-2008年全球金融危机中的表现

下图显示了 2007-2008 年全球金融危机期间典型避险资产（即黄金和 MSCI 美国防御性行业）与市场 (^DOJ) 的表现。

黄金、MSCI 美国防御行业和 ^DOJ 在 2007-2008 年全球金融危机中的表现

资料来源：雅虎财经、MSCI、TokenInsight

其中，MSCI USA Defensive Sector由医疗、能源、公共设施等股票组成，是避险股权投资组合的代表。 可以看出，避险资产在行情低迷之初开启上行通道（阶段1，图中黄色部分）； 见顶后随大盘震荡下行（阶段2，图中紫色部分），抢在大盘之前回升（阶段3，图中灰色部分）； 该特征是合格避险资产的考察标准之一。

第一阶段是发散阶段。 受恐慌情绪影响，资金从风险资产流向避险资产，两类资产价格走势出现背离。 第二阶段为下行阶段，市场情绪整体偏低，两类资产同步下行。 第三阶段为复苏阶段，避险资产率先走出市场阴霾。

二、比特币在本轮行情低迷中的表现

如上所述比特币避险，当整个市场大幅下跌时，避险资产也会下跌（而不是继续上涨）； 比特币目前正在经历这个过程。 如果比特币比大盘更早企稳，其避险资产将属性相对成熟。

比特币在这个市场下行周期中的表现

资料来源：雅虎财经，TokenInsight

如上图所示，比特币已经完成了Phase 1（差异阶段，图中黄色部分），正在经历Phase 2（下降阶段，图中紫色部分）； 是否具有一定的避险属性比特币避险，将在第三阶段（恢复期，图中灰色部分）验证中确定。

比特币或成为新的避险资产类别

一、权益型避险资产的底层特征

MSCI USA Defensive Sector 占前十名的出价如下：

MSCI美国防御板块占前十大目标及其权重