深入解读俄乌冲突对全球市场的影响

一、俄乌冲突对全球市场的影响

普遍推高商品价格，激发市场避险情绪，看好债券、黄金、日元、美元等避险资产，降低市场风险偏好俄乌冲突对市场有何影响，利空股票、新兴市场货币等风险资产，全球滞胀风险加大，经济复苏进程放缓。由于地缘政治冲突的持续时间不确定，许多投资者可能会在经历一段波幅后选择观望。 1.推高石油、天然气、粮食、金属、化肥、稀有气体等大宗商品价格

俄罗斯-乌克兰地区是世界石油、天然气、粮食、金属、化肥、稀有气体等大宗商品的重要出口地，也是欧洲上述商品最重要的进口来源地俄罗斯与乌克兰的冲突以及美欧对俄罗斯的制裁将大幅减少俄罗斯商品的出口，从而推高相关商品的价格。 2021年俄罗斯在全球原油和天然气出口中的份额将分别达到11.3%和16.2%，在欧盟原油和天然气进口中的份额将达到27%和 35%，分别。俄罗斯和乌克兰分别占全球小麦和玉米出口的 26% 和 20%，分别占欧盟小麦和玉米进口的 30% 和 50%。俄罗斯分别占全球镍、钯、铝和铂出口的49%、42%、26%和13%俄乌冲突对市场有何影响，也是钢铁和铜的重要出口国。钯是制造传感器和存储器所需的重要金属。俄罗斯是世界第一大氮肥出口国、第二大钾肥出口国、第三大磷肥出口国。乌克兰也是重要的氮肥生产国。天然气是生产氮肥的主要原料。俄罗斯的天然气供应也影响着全球化肥行业，尤其​​是欧洲。 俄罗斯-乌克兰地区是氖、氪、氙等稀有气体的重要产地。俄罗斯进行原油分离，乌克兰负责炼油和出口。乌克兰供应世界上 70% 的霓虹灯、40% 的氪气和 30% 的氙气。这三种气体是制造芯片的材料。 2.利好债券、黄金、日元、美元等避险资产，打击股票、新兴市场货币等风险资产

俄罗斯和乌克兰的冲突推高了全球市场的避险情绪，欧洲安全局势急剧恶化。其中，俄罗斯和乌克兰的金融资产将受到重创，其次是欧洲股市、亚太股市、美股和新兴市场货币也将承压。国际资本流出风险资产，流入避险资产，流出欧洲，流入美国。 3.增加全球滞胀风险，延缓经济复苏进程

俄乌冲突以及美欧对俄罗斯的制裁将增加全球滞胀的风险。一方面，它会通过推高商品价格来增加通胀压力。另一方面，它会通过打击风险资产和私营部门的信心来影响实际需求，最终延迟经济复苏。过程。俄乌冲突对俄罗斯和乌克兰的经济影响最大，其次是欧洲经济，也对亚太和美国的经济产生了负面影响。 4.对中国的经济影响

(1）美国和欧盟对俄罗斯的制裁将影响中俄经贸活动

(2）欧洲经济衰退风险将影响中国出口

(3）大宗商品价格上涨将推高中国的工业通胀并恶化中国的贸易条件

(4）全球避险情绪升温引发中国金融市场波动

二、生长钻石追踪

培育钻石板块逆势上涨，建议关注板块底部布局机会。

1.印度实验室培育钻石进出口数据超预期：2022年1月，印度实验室培育钻石原石进口值为1.53亿美元，同比+77.3%，环比+16.2%；进口渗透率11.2%，同比+4.8 PCT。裸钻出口额1.22亿美元，同比+69.5%，环比+18.1%；出口渗透率5.6%，同比+1.8 PCT。

2.供需缺口以及俄罗斯和乌克兰的情况可能会加速培育钻石渗透率的提升。 2021年，全球毛坯钻总产量预计为1.16亿克拉，同比增长5%。全球钻石原石销量1.37亿克拉，同比增长26.85%。产销差距不断扩大。行业库存已经枯竭，2900万克拉的上游钻石总库存是2013年以来的最低水平。Elrosa是全球天然钻石供应的巨头。 2021年其开采量将占全球市场的28%。俄罗斯和乌克兰之间的紧张关系可能会影响俄罗斯天然钻石的出口，加速培育钻石的渗透。

3.培育钻石板块前期盘整主要受龙头公司业绩和媒体报道的扰动影响。近期，行业情绪有所回升。我们认为，技术突破结合近年来密集的消费者教育，培育钻石的中长期渗透率还有广阔的提升空间。目前，行业内主要龙头企业估值均已达到合理低位，现有配置性价比明显提升。

三、钾肥涨价点评：

1.据卓创消息，昨日，盐湖股份正在提交国内钾肥销售价格上调申请，预计上调410元/吨至3900元元/吨。 2.中印钾肥加钾合同价格上周签订，价格大幅上涨至590美元/吨，大大超过盐湖国内市场3490元/吨的价格. 3.根据近期快速变化的市场行情，亚钾国际在东南亚和中国的钾肥价格也将上涨。

4.最近，乌克兰局势发生了重大变化。预计欧洲和美国将进一步制裁俄罗斯和白俄罗斯，这可能会影响全球 40% 的钾肥供应。

我们认为，今年白俄罗斯钾肥出口将受到制裁影响，供应量将每年减少400万吨，占全球供应量的6%，预计俄罗斯钾肥出口量也将下降。受到美国的制裁。我们认为今年钾肥价格将在现有基础上继续上涨，将看到国内历史最高销售价5000元/吨。

主题：亚钾国际预计今年钾肥产量100万吨，每吨净利润1600多元，销售100万吨对应净利润16亿元。如果3月底前增加购买氯化钾矿山的方案获得证监会批准，明年氯化钾产量将增加100万吨。

四、疫情追踪

根据日本东京大学的最新研究结果，Omicron BA.2亚型变种不仅传播速度更快，而且可能导致严重疾病，甚至可能避开疫苗产生的部分抗体，并且对一些治疗药物也有一定的作用。耐药性。近期疫情复发，关注市场特药暗线。